Giữa “đỉnh” ngành thép, cổ phiếu Hoa Sen vẫn… chật vật

(Canhosunwahpearl.edu.vn) Kết thúc phiên chuyển nhượng sáng nay (21.8), cổ phiếu HSG đang ở mức 28.650 đồng/CP, tăng mạnh so có thời điểm đầu tháng 8, chỉ ở mức 26.750 đồng/CP.

Thông tin giá thép thành phẩm sẽ còn tăng mạnh trong thời gian tới đang là nhân tố hỗ trợ lớn cho ngành sản xuất thép. Tuy nhiên, trong mặt bằng chung của cổ phiếu ngành thép, cổ phiếu Hoa Sen (Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen, mã HSG) đã có quãng thời gian khá sóng gió khi cổ phiếu liên tục giảm, có khi giảm sâu về 26.750 đồng/CP…

Kết thúc phiên chuyển nhượng sáng nay 21.8, cổ phiếu HSG đang ở mức 28.650 đồng/CP, tăng mạnh so có thời điểm đầu tháng 8. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn phân tách cổ phiếu HSG trong hơn 2 tháng trở lại đấy khá chật vật. Trong khi ở chiều ngược lại, 1 vài nhân tố hỗ trợ trong GĐ “đỉnh” của ngành thép đang tác động khá tích cực đến 1 vài doanh nghiệp khác cộng ngành.

giua “dinh” nganh thep, co phieu hoa sen van... chat vat hinh anh 1

Cổ phiếu Hoa Sen thời gian qua khá chật vật (Ảnh: IT)

Thông tin tích cực, cổ phiếu vẫn giảm mạnh

Theo dõi sát quá trình tăng giảm của cổ phiếu HSG thời gian gần đấy cho thấy, từ sau khi lập “đỉnh” 33.300 đồng/CP vào đầu tháng 6, cổ phiếu HSG bắt đầu chuỗi ngày giảm giá. Đỉnh điểm là đầu tháng 8 (phiên chuyển nhượng 2.8), HSG chỉ còn 26.750 đồng/CP mặc dù báo cáo tài chính hợp nhất quý III niên độ 2016 – 2017 (thực chất là quý II.2017, do năm tài chính của Hoa sen Group bắt đầu từ 1.10 và kết thúc vào 30.9 năm sau) của Hoa Sen cho thấy, doanh thu của HSG đã tăng vọt 57,4% so có cộng kỳ, đạt 7.231 tỷ đồng. Đặc biệt, lũy kế 9 tháng, HSG đạt tổng doanh thu 19.210 tỷ đồng, tăng 49%; lợi nhuận trước thuế 1.386 tỷ đồng, tăng 1,1%; lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông doanh nghiệp mẹ đạt 1.127 tỷ đồng, tăng 7,5% so có cộng kỳ…

Tuy nhiên, tài liệu này sau đây chỉ hỗ trợ HSG có vài phiên tăng điểm cho HSG, sau đây lại tiếp tục giảm. Lý do là vì dù doanh thu khả quan nhưng hiệu quả kinh doanh lại giảm mạnh. Cụ thể, báo cáo tài chính quý II.2017 của Hoa Sen cho thấy, mật độ giá vốn trên doanh thu thuần tăng rất mạnh, từ 75,8% lên 84,9% đã khiến lợi nhuận gộp trong toàn quý chỉ đạt 1.091 tỷ đồng, thấp hơn 22 tỷ đồng so có cộng kỳ 2016.

Đặc biệt, tình hình càng gặp khó hơn khi toàn bộ 1 vài kinh phí của Hoa Sen tăng có tốc độ rất cao. Tính riêng trong quý II.2017, kinh phí lãi vay của Hoa Sen lên đến 136 tỷ đồng, gấp 3,8 lần cộng kỳ; kinh phí phân phối hàng cũng tăng tới 51%, lên 425 tỷ đồng và kinh phí quản lý doanh nghiệp tăng 11,1%, lên 220 tỷ đồng. Kết quả này khiến lợi nhuận sau thuế quý II.2017 của Hoa Sen chỉ đạt 271 tỷ đồng, giảm gần 40% so có cộng kỳ.

Trong hơn 1 tuần trở lại đấy, sau khi tài liệu giá thép Trung Quốc vượt đỉnh đầu năm và giá thép thành phẩm sẽ còn tăng mạnh trong thời gian tới đang hỗ trợ HSG tăng điểm đáng kể, vượt về mức 28.750 đồng/CP. Dẫu vậy, nếu so có 1 vài doanh nghiệp khác cộng ngành thì có thể nói HSG đang khá… chật vật.

Cụ thể hơn về vấn đề này, 1 chuyên gia của Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho biết, tài liệu tích cực có Hoa Sen trong thời điểm giai đoạn này là lượng hàng tồn kho tính đến cuối tháng 6.2017 đạt trên 5.650 tỷ đồng. Trong đây, lượng tồn kho nguyên liệu chiếm đến 44% tổng hàng tồn kho và lượng tồn kho thành phẩm cũng đạt hơn 1.640 tỷ đồng. Tuy nhiên, cái lo của HSG là việc lạm dụng đòn bẩy tài chính mạnh khiến mật độ nợ vay của DN cũng tăng mạnh so có cộng kỳ. Theo đây, tính đến hết ngày 30.6, nợ phải trả của HSG lên đến 12.449 tỷ đồng, tăng tới 52,2%, trong đây nợ vay (ngắn hạn và dài hạn) đạt 10.828 tỷ đồng, tăng 87,2%.

Bất ổn… dòng tiền?

Thực tế, nếu chỉ căn cứ vào 1 vài khoản nợ vay, nợ phải trả… đến thời điểm cuối quý III niên độ 2016 – 2017, để phân tách HSG bất ổn là không chính xác bởi bất cứ DN nào làm việc mà không tránh khỏi vay mượn tiền, Hoa Sen cũng vậy. Tuy nhiên, nếu nhìn kỹ vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ của DN này mới thấy được khá nhiều vấn đề.

Chẳng hạn, theo báo cáo này, từ 1.10.2016 – 30.6.2017, dòng tiền thuần từ làm việc kinh doanh của Hoa Sen vẫn âm rất nặng, lên đến (-) 2.298 tỷ đồng. Bên cạnh đây, dòng tiền thuần từ làm việc đầu tư của Hoa Sen thậm chí còn âm nặng hơn, lên đến (-) 2.868 tỷ đồng. Theo giải đáp của báo cáo dòng tiền này, số tiền chi ra nhiều là bởi vì HSG tập trung đầu tư mạnh mua sắm, thi công tài sản cố định và 1 vài tài sản dài hạn khác…

Chính vì dòng tiền thuần từ làm việc kinh doanh lẫn đầu tư âm tổng cộng lên tới 5.166 tỷ đồng nên Hoa Sen buộc lòng phải đi vay để bù đắp dòng tiền có lượng tiền thuần bù đắp là 4.832 tỷ đồng. Đây cũng là gặp khó của Hoa Sen bởi sự tùy thuộc vào dòng tiền đi vay sẽ ảnh hưởng rất lớn đến làm việc kinh doanh.

Được biết, tính đến hết 30.6, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ có của HSG cũng ở mức 2,5 lần; trong khi đây, hệ số nợ vay trên vốn chủ có cũng ở mức 2,18 lần.

Rõ ràng là, có hệ số nợ cao, lãi vay đè nặng, nguồn vốn lưu động tùy thuộc lớn vào tiền đi vay, dẫn đến 1 vài rủi ro tài chính cho Hoa Sen rõ ràng không phải nhỏ.

Số liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), do giá phôi thép, thép phế tăng mạnh và liên tục nên 1 vài nhà sản xuất phải điều chỉnh tăng giá thép thành phẩm để bù lại kinh phí kinh phí.

Cụ thể, về giá thép thi công, 1 vài nhà máy phía Bắc tăng giá 4 lần, mức tăng gộp là 750-850 đồng/kg trong tháng 7 (từ mức giá 10.300 đồng/kg lên 11.150 đồng/kg). Các nhà máy phía Nam tăng giá từ 3-4 lần, mức tăng gộp từ 900 – 1.200 đồng/kg (từ 10.450 đồng/kg lên 11.150 – 11.400 đồng/kg).

Ngoài ra, VSA còn tiên đoán giá phôi sẽ giữ ở mức cao 10.500 – 10.700 đồng/kg nên giá thép thành phẩm có thể sẽ còn tăng thêm trong thời gian tới.

Tìm hiểu thêm tài liệu dự án canhosunwahpearl.edu.vn

Bạn có thể click vào đấy để so sánh toàn bộ giá của 1 vài căn hộ bình thạnh

0 replies

Leave a Reply

Want to join the discussion?
Feel free to contribute!

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *